Урок 14

Тема: Показники ефективності використання обігового капіталу

1. Вступ: Сутність та значення ефективності

Обіговий капітал (оборотні кошти) – це грошові ресурси, інвестовані в оборотні активи підприємства (запаси, дебіторська заборгованість, грошові кошти), які необхідні для здійснення безперервної операційної діяльності.

Ефективність використання обігового капіталу – це ключовий показник фінансового стану підприємства, що відображає, наскільки швидко та продуктивно капітал проходить усі стадії операційного циклу (від закупівлі сировини до отримання грошей від клієнтів), генеруючи дохід та прибуток.

Головна мета управління: мінімізувати обсяг обігового капіталу, залученого в операційний процес, забезпечуючи при цьому стабільність роботи та зростання прибутковості.

2. Основні групи показників

Показники ефективності можна згрупувати у три основні категорії:

1. Показники оборотності (швидкість руху капіталу).

2. Показники рентабельності (прибутковість капіталу).

3. Інтегральні показники (тривалість фінансового циклу).

2.1. Показники оборотності

Ця група показників характеризує швидкість перетворення обігового капіталу на грошову форму.

а) Коефіцієнт оборотності (Ко)

• Що показує: Скільки оборотів здійснив обіговий капітал за аналізований період (рік, квартал).

• Формула:
  Ко = Виручка від реалізації (ВР) / Середньорічна вартість обігового капіталу (ОКсер)

• Інтерпретація: Чим вище значення коефіцієнта, тим ефективніше використовуються кошти. Це означає, що на кожну гривню обігового капіталу припадає більше реалізованої продукції.

б) Тривалість одного обороту в днях (То)

• Що показує: Середній період (у днях), за який обіговий капітал повертається на підприємство у вигляді виручки.

• Формула:
  То = (Кількість днів у періоді (Д) × ОКсер) / ВР
  Або: То = Д / Ко

• Інтерпретація: Чим менша тривалість обороту, тим краще. Скорочення цього показника свідчить про прискорення оборотності та вивільнення коштів з обороту.

в) Коефіцієнт завантаження (Кз)

• Що показує: Скільки обігового капіталу припадає на одну гривню реалізованої продукції. Є оберненим показником до коефіцієнта оборотності.

• Формула:
  Кз = ОКсер / ВР
  Або: Кз = 1 / Ко

• Інтерпретація: Чим нижчий коефіцієнт, тим ефективніше працює капітал.

2.2. Показник рентабельності

Рентабельність обігового капіталу (Рок)

• Що показує: Скільки прибутку генерує кожна гривня, вкладена в обіговий капітал.

• Формула:
  Рок = Чистий прибуток (ЧП) / Середньорічна вартість обігового капіталу (ОКсер)

• Інтерпретація: Чим вище значення, тим ефективніше обіговий капітал використовується для генерації прибутку.

2.3. Аналіз оборотності за окремими елементами

Для поглибленого аналізу розраховують оборотність окремих складових обігового капіталу.

• Оборотність запасів: показує, як швидко підприємство реалізує свої товарно-матеріальні запаси.

  • Формула: Собівартість реалізованої продукції / Середня вартість запасів.

• Оборотність дебіторської заборгованості: характеризує швидкість погашення заборгованості покупцями.

  • Формула: Виручка від реалізації / Середня дебіторська заборгованість.

• Оборотність кредиторської заборгованості: показує, як швидко підприємство розраховується зі своїми постачальниками.

  • Формула: Собівартість реалізованої продукції / Середня кредиторська заборгованість.

2.4. Інтегральні показники циклів

а) Операційний цикл (ОЦ)

• Що показує: Період часу від моменту придбання запасів до моменту отримання грошей від їх реалізації.

• Формула:
  ОЦ = Період обороту запасів (у днях) + Період обороту дебіторської заборгованості (у днях)

• Інтерпретація: Чим коротший операційний цикл, тим швидше вкладені кошти повертаються на підприємство.

б) Фінансовий цикл (ФЦ) або Цикл обігу грошових коштів

• Що показує: Період, протягом якого власні грошові кошти підприємства "заморожені" в обороті. Це час між оплатою постачальникам та отриманням грошей від покупців.

• Формула:
  ФЦ = Операційний цикл (ОЦ) – Період обороту кредиторської заборгованості (у днях)

• Інтерпретація:

  • Чим коротший фінансовий цикл, тим менша потреба у залученні додаткового капіталу для фінансування діяльності.

  • Негативне значення ФЦ є ідеальною ситуацією: підприємство встигає продати товар та отримати гроші від клієнтів ще до того, як розрахується з постачальниками.

3. Шляхи підвищення ефективності використання обігового капіталу

Прискорення оборотності призводить до вивільнення коштів з обороту, які можна спрямувати на інвестиції, погашення боргів тощо.

Основні напрями:

1. Оптимізація управління запасами:

   • Впровадження систем контролю (ABC-аналіз).

   • Використання методу "точно в строк" (Just-in-Time).

   • Пошук надійних постачальників для скорочення страхових запасів.

2. Ефективне управління дебіторською заборгованістю:

   • Розробка чіткої кредитної політики.

   • Контроль за термінами погашення боргів.

   • Надання знижок за дострокову оплату.

3. Раціональне управління кредиторською заборгованістю:

   • Узгодження з постачальниками вигідних умов відстрочки платежів.

   • Використання комерційного кредиту як джерела тимчасового фінансування.

4. Скорочення тривалості виробничого циклу:

   • Впровадження нових технологій.

   • Автоматизація та оптимізація виробничих процесів.

Висновок: Систематичний аналіз показників ефективності використання обігового капіталу дозволяє виявити "вузькі місця" в операційній діяльності та розробити заходи для підвищення ліквідності, платоспроможності та прибутковості підприємства.

Задача 1.
Що шукаємо: Коефіцієнт оборотності обігового капіталу та його вплив на вивільнення капіталу.

Підприємство "Альфа" за поточний рік реалізувало продукції на суму 2 500 000 грн. Середньорічний залишок обігових коштів становив 450 000 грн. На наступний рік планується збільшити обсяг реалізації на 15%.
а) Визначте коефіцієнт оборотності обігового капіталу за поточний рік.
б) Розрахуйте, який обсяг обігового капіталу буде вивільнено (або додатково залучено), якщо при запланованому зростанні реалізації коефіцієнт оборотності залишиться на поточному рівні.

Розв'язок до Задачі 1.

• а) Визначте коефіцієнт оборотності обігового капіталу за поточний рік.

  • Формула: Ко = Виручка від реалізації / Середньорічний залишок обігових коштів

  • Розрахунок: Ко = 2 500 000 грн / 450 000 грн ≈ 5,56 обертів

  • Відповідь: Коефіцієнт оборотності за поточний рік становить приблизно 5,56 обертів.

• б) Розрахуйте, який обсяг обігового капіталу буде вивільнено (або додатково залучено), якщо при запланованому зростанні реалізації коефіцієнт оборотності залишиться на поточному рівні.

  • Крок 1: Нова виручка від реалізації.

    • Розрахунок: Нова виручка = 2 500 000 грн * 1.15 = 2 875 000 грн

  • Крок 2: Потреба в обіговому капіталі при новому обсязі та поточному Ко.

    • Формула: ОК (потреба) = Нова виручка / Ко

    • Розрахунок: ОК (потреба) = 2 875 000 грн / 5,56 обертів ≈ 517 086 грн

  • Крок 3: Зміна обсягу обігового капіталу.

    • Розрахунок: Зміна ОК = 517 086 грн - 450 000 грн = 67 086 грн (додатково залучено)

  • Відповідь: При запланованому зростанні реалізації та збереженні поточного коефіцієнта оборотності, підприємству потрібно буде додатково залучити 67 086 грн обігового капіталу.

Задача 2.
Що шукаємо: Середньорічний залишок обігових коштів та коефіцієнт завантаження.

Коефіцієнт оборотності обігового капіталу підприємства "Бета" за минулий рік склав 4,5 обертів. Виручка від реалізації продукції за цей період – 3 600 000 грн. У поточному році планується досягти коефіцієнта оборотності 5,0 обертів при збереженні обсягів реалізації на рівні минулого року.
а) Який середньорічний залишок обігових коштів був у минулому році?
б) Який середньорічний залишок обігових коштів буде потрібен у поточному році для досягнення запланованого коефіцієнта оборотності?
в) Визначте коефіцієнт завантаження обігового капіталу для минулого та поточного року.

Розв'язок до Задачі 2.

• а) Який середньорічний залишок обігових коштів був у минулому році?

  • Формула: ОК = Виручка від реалізації / Коефіцієнт оборотності

  • Розрахунок: ОК (минулий рік) = 3 600 000 грн / 4,5 обертів = 800 000 грн

  • Відповідь: У минулому році середньорічний залишок обігових коштів становив 800 000 грн.

• б) Який середньорічний залишок обігових коштів буде потрібен у поточному році для досягнення запланованого коефіцієнта оборотності?

  • Розрахунок: ОК (поточний рік) = 3 600 000 грн / 5,0 обертів = 720 000 грн

  • Відповідь: Для досягнення запланованого коефіцієнта оборотності у поточному році буде потрібно 720 000 грн обігового капіталу.

• в) Визначте коефіцієнт завантаження обігового капіталу для минулого та поточного року.

  • Формула: Кз = Середньорічний залишок обігових коштів / Виручка від реалізації

  • Розрахунок:

    • Кз (минулий рік) = 800 000 грн / 3 600 000 грн ≈ 0,2222

    • Кз (поточний рік) = 720 000 грн / 3 600 000 грн = 0,2000

  • Відповідь: Коефіцієнт завантаження за минулий рік становив приблизно 0,2222, а за поточний рік (плановий) – 0,2000.

Задача 3.
Що шукаємо: Тривалість одного обороту та кількість додаткових обертів.

Виручка від реалізації продукції підприємства "Гамма" за рік склала 4 200 000 грн, а середньорічний залишок обігових коштів – 700 000 грн. Керівництво планує скоротити тривалість одного обороту на 15 днів. (Кількість днів у році – 360).
а) Визначте поточну тривалість одного обороту обігового капіталу в днях.
б) Скільки додаткових обертів вдасться зробити завдяки скороченню тривалості обороту?

Розв'язок до Задачі 3.

• а) Визначте поточну тривалість одного обороту обігового капіталу в днях.

  • Крок 1: Визначити коефіцієнт оборотності (Ко).

    • Формула: Ко = Виручка від реалізації / Середньорічний залишок обігових коштів

    • Розрахунок: Ко = 4 200 000 грн / 700 000 грн = 6 обертів

  • Крок 2: Визначити тривалість одного обороту (Т).

    • Формула: Т = Кількість днів у періоді / Коефіцієнт оборотності

    • Розрахунок: Т (поточна) = 360 днів / 6 обертів = 60 днів

  • Відповідь: Поточна тривалість одного обороту обігового капіталу становить 60 днів.

• б) Скільки додаткових обертів вдасться зробити завдяки скороченню тривалості обороту?

  • Крок 1: Нова тривалість обороту.

    • Розрахунок: Т (нова) = 60 днів - 15 днів = 45 днів

  • Крок 2: Новий коефіцієнт оборотності.

    • Формула: Ко (новий) = Кількість днів у періоді / Т (нова)

    • Розрахунок: Ко (новий) = 360 днів / 45 днів = 8 обертів

  • Крок 3: Кількість додаткових обертів.

    • Розрахунок: Додаткові оберти = Ко (новий) - Ко (поточний) = 8 - 6 = 2 оберти

  • Відповідь: Завдяки скороченню тривалості обороту на 15 днів підприємство зможе зробити 2 додаткові оберти.

Задача 4.
Що шукаємо: Суму вивільнених обігових коштів за рахунок прискорення оборотності.

Підприємство "Дельта" за рік реалізувало продукції на суму 5 400 000 грн. Середньорічний залишок обігових коштів становив 900 000 грн. Згідно з планом, у наступному періоді передбачається прискорення оборотності обігових коштів на 10% при збереженні обсягу реалізації. (Кількість днів у році – 360).
а) Визначте поточну тривалість одного обороту обігового капіталу.
б) Розрахуйте, на яку суму обігових коштів буде вивільнено (або зменшено потребу) за рахунок прискорення їх оборотності.

Розв'язок до Задачі 4.

• а) Визначте поточну тривалість одного обороту обігового капіталу.

  • Крок 1: Коефіцієнт оборотності (Ко).

    • Розрахунок: Ко = 5 400 000 грн / 900 000 грн = 6 обертів

  • Крок 2: Тривалість одного обороту (Т).

    • Розрахунок: Т (поточна) = 360 днів / 6 обертів = 60 днів

  • Відповідь: Поточна тривалість одного обороту обігового капіталу становить 60 днів.

• б) Розрахуйте, на яку суму обігових коштів буде вивільнено (або зменшено потребу) за рахунок прискорення їх оборотності.

  • Крок 1: Плановий коефіцієнт оборотності.

    • Прискорення на 10% означає збільшення Ко на 10%.

    • Розрахунок: Ко (плановий) = 6 обертів * 1.10 = 6.6 обертів

  • Крок 2: Планова потреба в обігових коштах.

    • Формула: ОК (планова) = Обсяг реалізації / Ко (плановий)

    • Розрахунок: ОК (планова) = 5 400 000 грн / 6.6 обертів ≈ 818 182 грн

  • Крок 3: Сума вивільнених обігових коштів.

    • Розрахунок: Вивільнені кошти = ОК (поточний) - ОК (плановий) = 900 000 грн - 818 182 грн = 81 818 грн

  • Відповідь: За рахунок прискорення оборотності обігових коштів буде вивільнено 81 818 грн.

Задача 5.
Що шукаємо: Коефіцієнт завантаження та його зміну, а також абсолютну суму вивільнених коштів.

Підприємство "Епсилон" має середньорічний залишок обігового капіталу 600 000 грн. Виручка від реалізації продукції за рік склала 3 000 000 грн. У наступному році підприємство планує збільшити виручку на 10% і одночасно зменшити середньорічний залишок обігового капіталу на 5% за рахунок оптимізації запасів.
а) Визначте коефіцієнт завантаження обігового капіталу на поточний рік.
б) Розрахуйте коефіцієнт завантаження на плановий рік.
в) Визначте абсолютну суму обігових коштів, які будуть вивільнені (або додатково залучені) за рахунок запланованих змін.

Розв'язок до Задачі 5.

• а) Визначте коефіцієнт завантаження обігового капіталу на поточний рік.

  • Формула: Кз = Середньорічний залишок обігових коштів / Виручка від реалізації

  • Розрахунок: Кз (поточний) = 600 000 грн / 3 000 000 грн = 0,20

  • Відповідь: Коефіцієнт завантаження на поточний рік становить 0,20.

• б) Розрахуйте коефіцієнт завантаження на плановий рік.

  • Крок 1: Нова виручка від реалізації.

    • Розрахунок: Нова виручка = 3 000 000 грн * 1.10 = 3 300 000 грн

  • Крок 2: Новий середньорічний залишок обігового капіталу.

    • Розрахунок: Новий ОК = 600 000 грн * (1 - 0.05) = 600 000 грн * 0.95 = 570 000 грн

  • Крок 3: Новий коефіцієнт завантаження.

    • Розрахунок: Кз (плановий) = 570 000 грн / 3 300 000 грн ≈ 0,1727

  • Відповідь: Коефіцієнт завантаження на плановий рік складе приблизно 0,1727.

• в) Визначте абсолютну суму обігових коштів, які будуть вивільнені (або додатково залучені) за рахунок запланованих змін.

  • Крок 1: Розрахунок потреби в обіговому капіталі, якби Ко не змінився.

    • Поточний Ко = 3 000 000 грн / 600 000 грн = 5 обертів

    • Потреба при новій виручці та поточному Ко = 3 300 000 грн / 5 обертів = 660 000 грн

  • Крок 2: Порівняння планової потреби з фактичним плановим ОК.

    • Розрахунок: Вивільнені кошти = 660 000 грн (потреба за старим Ко) - 570 000 грн (плановий ОК) = 90 000 грн

  • Відповідь: Завдяки запланованим змінам буде вивільнено 90 000 грн обігових коштів.